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时间:2019-09-06 13:14:22 作者:admin

[DIV] 金融联盟(上海研究员黄乙玲)新闻,另一家证券公司可能“曲线上市”。

6月18日晚,HAGACO宣布,该公司计划进行重大资产重组,并将通过发行股票购买新华控股公司等股东持有的蔡襄证券。

公共信息显示,蔡襄证券是一家位于湖南长沙的证券公司,成立于1996年。2014年,它在新的第三板上市,成为第一家在新的第三板上市的证券公司。四年后,2018年6月,由于业务发展需要和长期战略发展计划,其上市被终止。

据金融协会不完全统计,近年来许多证券公司借壳上市,包括广发证券、国海证券、安信证券、华信证券、郭盛证券、江海证券、郭进证券、海通证券和国源证券。

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金融联盟的调查公告和面对面的调查发现,浙江新华集团的股份是哈尔滨高新技术、新华控股和新湖宝的控股股东。同时,新华控股控股控股蔡襄证券,新湖宝也是蔡襄证券的股东。

这意味着哈尔滨高新、新湖控股、新湖宝和蔡襄证券都由浙江新湖集团控制,黄伟是他们背后的实际控制人。哈克和新湖宝都在a股上市。

既然他们都是“家庭成员”,为什么蔡襄证券要向哈科公司借钱而不是向股东借新湖宝?

一名市场官员告诉金融协会,“与新的湖宝相比,哈科科板块太小,在主板上是罕见的好案例。当然,这种空壳蔡襄证券也更容易吃。”

截至6月18日,HAKOC的市值仅为20亿,而新湖宝的市值为257亿,是前者的10倍。一般来说,壳越小,借壳后新股东持股比例越大,后续增资扩股的融资空间就越大。

此外,Haako仍然是一个干净的外壳。截至2019年第一季度,HAGAC负债较少,短期和长期贷款分别为700万元和91.5万元。新湖宝的主要业务是房地产,资产负债表要复杂得多。

蔡襄证券的净资本位于行业中间

仔细计算,这是蔡襄证券第二次借壳冲击a股。

2015年初,大智慧(维权)宣布了收购蔡襄证券的重组计划。然而,由于涉嫌违反证券法的信息披露,达志辉后来被证监会立案调查,重组计划也于2016年被迫终止。

借用伟大的智慧是不可能的。蔡襄证券想直接上市。

2017年,蔡襄证券就其首次公开发行和上市计划发布公告。它计划在上海证券交易所上市,发行不超过16亿股。值得注意的是,该上市计划决议的有效期为2017年3月至2019年3月。

既然有效期已经过去,蔡襄证券想再次上市。

无论是直接上市还是借壳上市,不难推断蔡襄证券上市是为了补充净资本。

截至2018年底,蔡襄证券的净资本为75.44亿元,在中国证券业协会发布的2018年98家证券公司经营业绩排名中排名第52位。核心净资本为63.28亿英镑,排名第53位,远非上市证券公司。

金融协会发现,《证券公司风险控制指标管理办法》于2016年10月正式实施。《办法》规定,证券公司需要建立以净资本和流动性为核心的风险控制指标体系,以加强对证券公司的风险监管和内部控制,提高风险管理水平,进一步明确资本质量的关键在于净资本。

开源证券在研究论文中还指出,净资本是衡量证券公司资本充足率和资产流动性的综合监管指标。它是证券公司净资产中流动性强、变现迅速的部分。这表明证券公司可以利用资金的数量随时变现,以满足支付需求,反映净资产的质量。

因此,在以净资本为核心的监管体系下,净资本水平决定了经纪业务的规模和创新业务的资质。在资本为王的强大证券行业,对中小证券公司补充净资本的需求甚至更大。

蔡襄证券在其2018年年报中表示,该公司存在流动性风险,无法以合理成本及时获得足够资金支付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务运营的资本需求。

同时,年报显示,该公司2018年营业收入为9.89亿元,同比下降26.86%。净利润7203万元,同比下降83.25%。

具体而言,2018年,蔡襄证券经纪、自营、资产管理、投资银行和信贷交易分别占51.42%、7.25%、17.85%、5.65%和41.36%。经纪业务仍然是主要的收入来源。与2017年相比,自营业务下滑最严重,占66.47%。

责任编辑:陈悠然SF104

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